Merdeka Gold Resources (EMAS) Bakal Private Placement 1,47 Miliar Saham, Ini Dampaknya

Adit Saputra 13 November 2026 EMAS , News Comment

Mediasaham.com, Jakarta - PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS) berencana melakukan penambahan modal tanpa memberikan hak memesan efek terlebih dahulu (PMTHMETD) atau private placement dengan menerbitkan maksimal 1,47 miliar saham baru. Aksi korporasi tersebut setara dengan 10% dari jumlah saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh perseroan.

Rencana tersebut membuka peluang bagi EMAS untuk memperoleh tambahan pendanaan guna mendukung kebutuhan modal kerja, pengembangan usaha, serta pembayaran kewajiban keuangan perseroan dan entitas anak.

Operasi Tambang Emas PANI. Foto: merdekagoldresources.com

Namun, rencana penerbitan saham baru tersebut juga membawa konsekuensi bagi pemegang saham lama. Apabila seluruh saham baru diterbitkan dan diserap investor, persentase kepemilikan pemegang saham eksisting akan terdilusi maksimal 9,091%.

Dalam perubahan dan/atau tambahan keterbukaan informasi yang disampaikan kepada pemegang saham dan masyarakat, manajemen EMAS menjelaskan bahwa rencana PMTHMETD I merupakan bagian dari strategi pendanaan untuk mendukung kegiatan operasional dan pengembangan bisnis perseroan beserta grup usaha.

Perseroan menyatakan kebutuhan pendanaan tersebut telah mempertimbangkan kondisi keuangan, kebutuhan modal, serta rencana pengembangan usaha ke depan.

EMAS Siapkan Penerbitan Maksimal 1,47 Miliar Saham Baru

Berdasarkan dokumen keterbukaan informasi, EMAS berencana menerbitkan sebanyak-banyaknya 1.473.136.606 saham baru.

Jumlah tersebut merupakan 10% dari total modal ditempatkan dan disetor penuh perseroan yang saat ini mencapai 14.731.366.060 saham.

Setiap saham memiliki nilai nominal Rp150. Dengan demikian, apabila seluruh saham baru diterbitkan, nilai nominal tambahan modal yang tercatat mencapai sekitar Rp220,97 miliar.

Pelaksanaan PMTHMETD I akan dilakukan setelah memperoleh persetujuan pemegang saham independen melalui Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

Perseroan juga menjelaskan bahwa pelaksanaan penambahan modal tersebut harus mengikuti ketentuan peraturan pasar modal yang berlaku, termasuk POJK 14/2019.

Adapun jangka waktu pelaksanaan PMTHMETD I ditetapkan paling lama dua tahun sejak tanggal RUPS yang menyetujui aksi korporasi tersebut.

Baca Laporan Keuangan Emiten Batu Bara:

Sekitar 50% Dana untuk Pengembangan Usaha

Salah satu aspek penting dari rencana PMTHMETD EMAS adalah alokasi penggunaan dana. Perseroan membagi rencana penggunaan dana ke dalam tiga kelompok utama.

Sekitar 50% dari total dana hasil penerbitan saham baru akan dialokasikan untuk pengembangan usaha perseroan dan grup usaha.

Dana tersebut dapat digunakan untuk belanja modal, pembelian saham, pembelian aset, maupun penyertaan saham pada satu atau lebih perusahaan yang memiliki industri sesuai atau berkaitan dengan kegiatan usaha perseroan.

Sementara itu, sekitar 25% dana akan digunakan untuk memenuhi kebutuhan modal kerja perseroan dan grup usaha.

Adapun 25% sisanya direncanakan untuk pembayaran kembali atau refinancing dan/atau pelunasan sebagian maupun seluruh kewajiban perseroan dan grup usaha berdasarkan perjanjian pembiayaan yang telah ada.

Pembayaran tersebut dapat mencakup pokok pinjaman, bunga, serta biaya lain yang berkaitan dengan fasilitas pembiayaan.

Dengan komposisi tersebut, sebagian besar dana hasil penambahan modal diarahkan untuk mendukung pengembangan bisnis. Namun, seperempat dana juga disiapkan untuk memenuhi kewajiban pembiayaan yang sudah ada.

Perseroan menyatakan bahwa alokasi persentase dan rencana penggunaan dana tersebut dapat berubah sesuai kebutuhan dan kebijakan perseroan maupun grup usaha.

Rasio Utang terhadap Ekuitas Diproyeksikan Turun dari 1,7 Kali Menjadi 0,7 Kali

Selain memberikan tambahan pendanaan, EMAS memproyeksikan pelaksanaan PMTHMETD I akan memperkuat struktur permodalan perseroan.

Dalam simulasi kondisi keuangan yang disampaikan melalui keterbukaan informasi, perseroan menggunakan asumsi harga penutupan saham pada 20 Oktober 2026 sebesar Rp6.850 per saham dan kurs tengah Bank Indonesia sebesar Rp18.050 per dolar AS.

Berdasarkan simulasi tersebut, kondisi keuangan EMAS setelah pelaksanaan PMTHMETD I diproyeksikan mengalami peningkatan ekuitas sebesar US$559,06 juta.

Jumlah aset perseroan diperkirakan meningkat dari US$964,33 juta menjadi US$1,52 miliar. Sementara itu, jumlah liabilitas diasumsikan tetap sebesar US$602,76 juta.

Dengan demikian, ekuitas perseroan diproyeksikan naik dari US$361,57 juta menjadi US$920,62 juta.

Perubahan tersebut juga diperkirakan memperbaiki rasio utang terhadap ekuitas atau debt to equity ratio (DER) dari 1,7 kali menjadi 0,7 kali.

Indikator	Sebelum PMTHMETD	Setelah PMTHMETD
Total aset	US$964,33 juta	US$1,52 miliar
Total liabilitas	US$602,76 juta	US$602,76 juta
Total ekuitas	US$361,57 juta	US$920,62 juta
DER	1,7 kali	0,7 kali

Angka tersebut merupakan proyeksi berdasarkan asumsi dalam dokumen perseroan, bukan kondisi keuangan aktual setelah aksi korporasi.

Penurunan DER menjadi 0,7 kali menunjukkan potensi penguatan permodalan secara signifikan apabila seluruh rencana penerbitan saham terealisasi sesuai asumsi.

Meski demikian, dampak akhirnya terhadap kinerja keuangan akan bergantung pada realisasi penerbitan saham, penggunaan dana, serta kemampuan investasi yang dilakukan menghasilkan manfaat ekonomi bagi perusahaan.

Seri Belajar Saham

Kepemilikan Merdeka Copper Gold Berpotensi Turun Menjadi 58,97%

Penerbitan saham baru juga akan mengubah komposisi kepemilikan saham EMAS.

Saat ini, PT Merdeka Copper Gold Tbk menjadi pemegang saham pengendali dengan kepemilikan sebanyak 9.556.004.465 saham atau sekitar 64,868%.

Dalam simulasi setelah PMTHMETD I, jumlah saham yang dimiliki Merdeka Copper Gold diasumsikan tetap. Namun, persentase kepemilikannya diperkirakan turun menjadi 58,971%.

Hal ini terjadi karena jumlah saham beredar bertambah setelah perseroan menerbitkan saham baru.

Berikut gambaran perubahan kepemilikan berdasarkan simulasi perseroan:

Pemegang Saham	Sebelum	Setelah
PT Merdeka Copper Gold Tbk	64,868%	58,971%
JPMCB-DR FBO HDR Holder	6,298%	5,725%
Winato Kartono	3,608%	3,280%
Santoso Kartono	1,261%	1,147%
Xinyu Wang	0,007%	0,006%
Nicholas John Green	0,002%	0,002%
Masyarakat (masing-masing di bawah 5%)	23,956%	21,778%
Investor PMTHMETD I	-	9,091%

Secara keseluruhan, jumlah saham ditempatkan dan disetor penuh EMAS akan meningkat dari 14,73 miliar saham menjadi 16,20 miliar saham apabila seluruh saham baru diterbitkan.

Meskipun persentase kepemilikan pemegang saham lama berkurang, perseroan menyatakan tidak terdapat perubahan pengendalian sebagai akibat pelaksanaan PMTHMETD I.

Investor Baru Belum Ditentukan

Hal lain yang menjadi perhatian adalah belum adanya calon investor yang menyatakan minat untuk mengambil bagian dalam penerbitan saham baru tersebut.

Dalam dokumen keterbukaan informasi, manajemen menyebutkan bahwa pada tanggal penerbitan dokumen belum terdapat calon investor atau pemodal yang menyampaikan niat untuk berpartisipasi.

Karena itu, perseroan belum dapat memastikan apakah saham baru nantinya akan diambil bagian oleh investor terafiliasi atau pihak yang tidak terafiliasi.

Kondisi tersebut juga membuat perseroan belum dapat menyampaikan penjelasan lebih lanjut mengenai pertimbangan apabila penambahan modal dilakukan oleh investor yang memiliki hubungan afiliasi.

Dengan demikian, identitas investor, jumlah saham yang akan diserap, serta harga pelaksanaan final masih menjadi informasi yang perlu diperhatikan pemegang saham.

Harga Pelaksanaan Minimal 90% dari Rata-Rata Harga Saham

Terkait harga penerbitan, EMAS menyatakan bahwa harga pelaksanaan saham baru akan mengacu pada ketentuan Peraturan Bursa Efek Indonesia Nomor I-A sebagaimana diubah melalui Keputusan Direksi BEI Nomor Kep-00152/BEI/10-2026 yang berlaku sejak 9 Oktober 2026.

Berdasarkan ketentuan yang dirujuk perseroan, harga pelaksanaan saham baru paling sedikit sebesar 90% dari rata-rata harga penutupan saham perseroan selama 25 hari bursa berturut-turut di pasar reguler sebelum tanggal permohonan pencatatan saham baru.

Artinya, harga pelaksanaan final belum dapat ditentukan hanya berdasarkan harga saham EMAS pada 20 Oktober 2026 sebesar Rp6.850 per saham.

Harga tersebut merupakan asumsi yang digunakan perseroan dalam simulasi kondisi keuangan, bukan harga pasti penerbitan saham baru.

Baca:

Apa yang Perlu Diperhatikan Pemegang Saham EMAS?

Rencana PMTHMETD I membawa dua sisi yang perlu diperhatikan investor.

Di satu sisi, tambahan modal berpotensi memperkuat struktur keuangan perseroan. Proyeksi penurunan DER dari 1,7 kali menjadi 0,7 kali menunjukkan adanya potensi perbaikan kemampuan permodalan.

Selain itu, alokasi sekitar 50% dana untuk pengembangan usaha membuka ruang bagi perseroan untuk memperluas kegiatan bisnis melalui belanja modal, akuisisi aset, maupun investasi pada perusahaan lain.

Di sisi lain, penerbitan saham baru berpotensi mengurangi persentase kepemilikan investor lama. Apabila seluruh saham baru diterbitkan, dilusi kepemilikan mencapai maksimal 9,091%.

Investor juga perlu memperhatikan bahwa penguatan ekuitas tidak secara otomatis berarti peningkatan laba bersih maupun keuntungan per saham atau earnings per share (EPS).

Dampak terhadap EPS akan bergantung pada kemampuan perusahaan menghasilkan tambahan laba dari dana yang diperoleh. Apabila pertumbuhan laba tidak sebanding dengan pertumbuhan jumlah saham, EPS berpotensi mengalami tekanan.

Selain itu, penggunaan dana untuk pengembangan usaha perlu dicermati dari sisi tingkat pengembalian investasi, sementara penggunaan dana untuk pembayaran kewajiban perlu dilihat dari besarnya beban bunga yang dapat dihemat.

Dengan demikian, beberapa hal yang layak dipantau investor adalah:

Persetujuan RUPS
Identitas investor yang akan mengambil bagian
Harga pelaksanaan
Jumlah saham yang benar-benar diterbitkan
Realisasi penggunaan dana

Bagi pemegang saham EMAS, keberhasilan aksi korporasi ini pada akhirnya tidak hanya ditentukan oleh besarnya tambahan modal, tetapi juga oleh kemampuan manajemen mengubah dana tersebut menjadi pertumbuhan bisnis dan nilai ekonomi yang berkelanjutan.

Disclaimer: Informasi dalam artikel ini hanya bertujuan untuk memberikan informasi dan edukasi, bukan merupakan ajakan atau rekomendasi untuk membeli maupun menjual efek atau instrumen investasi lainnya. Segala keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab masing-masing pembaca. Mediasaham.com tidak bertanggung jawab atas segala kerugian, risiko, maupun tindakan investasi yang dilakukan pembaca berdasarkan informasi dalam artikel ini.